Formation Forex Séminaire Séminaires Cours Conférence Trading Euro Dollar Marché Changes Devises

Rien ne vaut un bon exemple pratique:

Mr X a ouvert un compte chez son broker avec 5000 US$ de dépôt de marge initial.

Il pense que l'Euro qui côte 1.0645/1.0650 US$ va encore s'apprécier par rapport au US$
Il décide donc d'acheter 100000 €.
Cela signifie que la demande est à 1.0645 et l'Offre à 1.0650.
Mr X doit donc "payer" 1.0650.
Cet écart ou "spread" entre le prix de l'offre et de la demande varie suivant les banques et les brokers le plus souvent entre 0.003 et 0.005.

Le lendemain l' €uro côte 1.0730/1.0735. Mr X qui a envie de clôturer sa position alors bénéficiaire va donc revendre ses 100000 € au cours de la demande soit 1.0730.
Mr X a donc gagné 1.0730- 1.0650 X 100.000= 800 $.

Dans le cas d'un achat de 100.000, chaque "pip" c'est à dire échelon de cotation vaut en effet 10 $.
Si il avait acheté 200.000, le pip aurait valu 20$
Dans le cas ou le broker acceptait une marge de 1% Mr X avait le droit d'acheter jusu'à 500.000 USD et aurait alors gagné 5fois plus que dans notre exemple de basE soit 4000 $!

Bien entendu, le Forex permet d'intervenir dans les deux sens et Mr X dans le cas ou il aurait pensé que l'€uro va se déprécier face au $ aurait alors vendu 100.000 €uros.

NB: Avec un dépôt de marge de 5000$ Mr X aurait donc pu supporter une position potentiellement perdante jusqu'à 5 figures et n'aurait eu à faire face à un quelconque appel de marge dans le cas ou l'€uro se serait replié face au Dollar jusqu'à 1.0150 $.

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Des Heures à surveiller plus particulièrement sur le Forex?

Si à tout moment un évènement peut accentuer la volatilité des cours sur le Forex, on peut constater des heures ou les cotations présentent une probabilité plus forte de mouvement ou de retournement de tendance:
- autour de 8h le matin lors de la transmission des carnets d'ordres des opérateurs entre Singapour et Londres
- à 14h30, les jours ou sont publiées des statistiques économiques américaines
- à 16 heures, lors de la publication d'autres stats aux USA mais aussi horaire d'échéance des options qui nécessite souvent des opérations d'arbitrage et d'ajustement entre les marchés Spot/Option de la part de nombreux professionnels
- autour de 18h, au moment du transfert des carnets d'ordres des opérateurs de Londres vers New-York.

Les heures mentionnées sont celles d'Europe continentale soit CET à Paris, Bruxelles, Genève etc...

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Petit Lexique ou dictionnaire des termes usuels sur le Marché Forex

Bear - Baissier
Qui pense que les prix/le marché va tomber. Bear Market - Marché baissier
Marché sur lequel les prix tombent rapidement sur un fond de pessimisme général (contraire de marché haussier).
Bid - Demande
Prix que l’acheteur est prêt à payer pour acheter ; prix offert pour une devise.
Bid/Ask Spread
Ecart Prix de vente/Prix d’achat
Voir écart
Bretton Woods Accord of 1944
Accord assurant des taux de change fixes entre les principales devises grâce à l’intervention des banques centrales sur les marchés des devises et fixant le prix de l’or à 35 $ US par once. L’accord a duré jusqu’en 1971. Voir Plus sur Bretton Woods.
Bull - Haussier
Personne qui croit en une hausse des cours/du marché. Bull market - Marché haussier Marché caractérisé par des prix à la hausse.
Broker - Courtier
Agent traitant les instructions d’achat ou de vente de devises des investisseurs. Le courtier, ou broker, demande une commission qui, selon l’agent de courtage ou le montant de la transaction, pourra ou non être négociable. Cable - Câble
Jargon des traders pour le taux de change Livre Sterling / Dollar américain.
Call Rate - Taux du marché monétaire
Taux d’intérêt interbancaire au jour le jour. Cash Market - Marché au Comptant
Marché des opérations immédiates d’achat et de vente de devises.
Convertible Currency - Devise convertible Devise pouvant être librement convertie en une autre devise ou en or sans autorisation spéciale de la banque centrale compétente.
Counter party - Contrepartie
Le client ou la banque avec lequel ou laquelle un marché sur devises est conclu. Le terme est également utilisé sur le marché des changes et des taux d’intérêt pour désigner toute personne participant à un échange swap.
Cross Rate - Cours croisé
Taux de change entre deux devises généralement obtenu à partir des taux de change individuels des deux devises mesurés en fonction du dollar américain.
Currency Risk - Risque de Change
Risque de subir des pertes en cas de changement adverse des taux de change. Currency Swap - Échange de Devises
Contrat engageant les deux contreparties à échanger des flux de paiements d’intérêt en différentes devises pendant une période de temps établie de commun accord et à échanger des principaux à échéance en différentes devises à un taux d’intérêt pré-établi.
Currency Option - Option sur Devises
Accord d’option qui donne droit à l’achat ou à la vente d’une devise en une autre devise à un taux de change spécifié pendant une période spécifiée.
Currency Swaption -
Option de swap de devises
Option négociée hors bourse visant à conclure un contrat de swap de devises.
Currency Warrant - Bon d’option sur devise Option négociée hors bourse ; option à long-terme (plus d’un an) sur option.
Day Trading - Spéculation sur séance
Ouvrir et fermer la même position – ou les mêmes positions – en une seule séance.
Dollar Rate - Taux du dollar
Montant variable en une devise étrangère cotée par comparaison au dollar US, indépendamment du lieu de résidence du négociant ou de la devise qu’il désire coter. La seule exception est le taux de change Livre Sterling/Dollar US (câble) qui est coté sous forme d’un montant variable en dollars contre une Livre Sterling.
EMS - SME
Abréviation pour Système Monétaire Européen : accord entre les pays membres de l’Union Européenne pour maintenir l’alignement entre les taux de change de leurs monnaies respectives.
European Monetary Unit -
Unité Monétaire Européenne
L' UME a établi une monnaie européenne unique, l’Euro, qui a remplacé officiellement les devises nationales des états membres de l’UE en 2002. Les membres actuels de l’UME sont l’Allemagne, la France, la Belgique, le Luxembourg, l’Autriche, la Finlande, la Grèce, l’Irlande, les Pays-Bas, l’Italie, l’Espagne et le Portugal. Ces pays constituent la zone Euro.
Exchange Rate Risk - Risque de cours
Voir Risque de change.
Federal Reserve (Fed) -
Réserve Fédérale (Fed)
Banque Centrale des États-Unis.
Fixed Exchange Rate -
Cours du Change Fixe
Cours officiel fixé par les autorités monétaires pour une ou plusieurs devises. En pratique, même les cours fixes peuvent être soumis à des fluctuations entre des hauts et des bas pré-établis qui, rejoints, entraîneront une intervention appropriée.
Flat/Square - Square Position d’équilibre.
Un carnet est équilibré si un négociant n’a aucune position ou si toutes les positions s’annulent les unes les autres.
Floating Rate Interest -
Taux d’intérêt variable
Contrairement au taux fixe, le taux d’intérêt dans ce type de négociation varie avec les taux du marché ou de référence. Un exemple de taux d’intérêt flottant est l’emprunt foncier normal.
Foreign Exchange Swap -
Swap de taux de change
Transaction impliquant le change effectif à deux dates spécifiques entre deux devises (principal seul) - une date avec taux établi au moment de la conclusion du contrat (“short leg”), et une date plus éloignée dans le futur avec taux établi au moment de la conclusion du contrat
(“long leg”).
Foreign Exchange ou Forex ou FX
Change de devises L’achat d’une devise simultanément à la vente d’une autre devise dans une négociation hors bourse. La plupart des opérations FX sont calculées par référence au dollar US.
Forward - Contrat à livraison différée
Contrat qui prend effet à une date spécifiée dans le futur. Les contrats forward ou à livraison différée en devises sont généralement exprimés sous la forme d’une marge au-dessus (prime) ou au-dessous (ristourne) du cours au comptant. Pour obtenir le prix FX réel du forward, il suffit d’ajouter cette marge au cours au comptant. Le taux reflétera ce que le taux de change devra être au moment de la date de forward de sorte que, si des fonds ont été ré-échangés à ce taux, aucun profit ou aucune perte ne serait enregistré (opération neutre). Le taux est calculé à partir des taux créditeurs dans les deux devises sous-jacentes et à partir du cours des changes au comptant. Contrairement à ce qui est le cas sur le marché des contrats à terme, les négociations à livraison différée peuvent s’adapter aux besoins des deux parties et permettent une plus grande flexibilité. De plus, il n’y a pas d’échange centralisé.

Fundamental Analysis - Analyse fondamentale
Analyse en profondeur des données économiques et commerciales dans le but de déterminer l’évolution future des marchés financiers.
GTC - Valable jusqu’à Révocation
Ordre à un contrepartiste d’acheter ou de vendre à un prix fixe. Cet ordre reste valable jusqu’à ce qu’il soit annulé par le client.
Hedging - Couverture
Pratique consistant à engager une activité d’investissement afin de couvrir les pertes d’une autre, par exemple en vendant à découvert pour balancer un achat précédent ou acheter à couvert pour compenser une vente effectuée à découvert. Bien que les couvertures réduisent les pertes potentielles, elles ont aussi tendance à limiter les profits potentiels.
High/Low - Haut/Bas
Normalement, le prix négocié le plus élevé ou le plus bas pour l’instrument sous-jacent au cours de la séance actuelle.
Initial Margin - Marge initiale
Dépôt de garantie initial requis pour accéder à une position et servant d’assurance pour performance future.
Interbank Rates - Taux interbancaire Taux des changes auxquels les grandes banques internationales cotent les autres grandes banques internationales.
Limit Order - Ordre à cours limité
Ordre d’acheter à un prix inférieur ou égal à une somme spécifiée ou de vendre à un prix égal ou supérieur à une somme spécifiée. Long Position - Position longue
Position de marché dans laquelle le client a acheté une devise qu’il ne détenait pas en propre auparavant. Normalement exprimée en fonction de la devise, par ex. : dollars longs (marks courts).
Margin - Marge
Les clients doivent déposer des fonds en garantie pour couvrir toute perte potentielle due à une évolution adverse des cours. Margin Call - Appel de marge
Demande pour des fonds additionnels. Condition imposée par une chambre de compensation à un membre(ou une société de courtage à un client) de faire un dépôt minimal pour couvrir un mouvement adverse des cours sur le marché.
Market Maker - Teneur de marché Contrepartiste proposant un prix, et prêt à acheter ou vendre au prix déclaré d’achat ou de vente. Un teneur de marché a un carnet de transactions.
Maturity - Echéance Margin Call
Date de règlement de l'Appel de Marge.
Offer - Offre
Le prix, ou taux, auquel un vendeur potentiel est prêt à vendre.
One Cancels Other Order
(O.C.O. Order - Ordre l’un annule l’autre
Ordre circonstancié( ou Ordre bivalent) dans lequel l’exécution d’une partie de l’ordre annule automatiquement l’autre partie.
Open Position - Position ouverte
Tout marché qui n’a pas été réglé par un paiement matériel ou qui n’a pas été renversé par un autre marché égal ou contraire pour la même date de règlement.
Over The Counter (OTC) - Hors cote
Désigne toute négociation qui est conduite hors cote officielle.
Overnight Trading - Overnight Trading Désigne un achat ou une vente effectuée entre 21h00 et 8h00 le jour suivant.
Pip (ou Points)
Terme utilisé sur le marché des changes pour représenter le plus petit incrément possible pour un taux de change. Selon le contexte, cette valeur est égale à un point de base (0,0001 dans le cas des paires EUR/USD, GBD/USD, USD/CHF et 0,01 dans la paire USD/JPY).
Political Risk - Risque politique
Incertitude quant au rendement d’un investissement en raison de la possibilité qu’un gouvernement prenne certaines mesures au détriment des intérêts de l’investisseur.
Resistance - Résistance
Seuil auquel vous vous attendez à une tendance à la vente.
Risk Capital - Capital-risque
Somme d’argent qu’une personne peut se permettre d’investir et dont la perte n’affectera pas le style de vie de ladite personne.
Rollover - Reconduction
Lorsque le règlement d’une transaction est reconduit à une autre date de règlement en fonction du taux d’intérêt différentiel des deux devises.
Settlement - Règlement
Change matériel effectif d’une devise à l’autre.
Short - Vente à découvert
Vendre à découvert signifie vendre un instrument sans effectivement le posséder et tenir une position à découvert dans l’attente que le cours tombe de sorte que l’instrument puisse être acheté plus tard avec un profit. Spot - Opération au comptant
Transaction effectuée immédiatement bien que les fonds ne changent généralement de main que dans les deux jours qui suivront la conclusion du marché.
Spread - Écart
Différence entre la demande et l’offre (prix de vente) ; sert à mesurer la liquidité du marché. Des écarts restreints indiquent normalement une grande fluidité.
Stop Loss Order - Ordre stop
Ordre d’acheter ou de vendre sur le marché lorsque le cours atteint un seuil établi, soit au-dessus, soit au-dessous, du cours enregistré au moment de l’émission de l’ordre.
Support Levels - Plancher de soutien
Seuil auquel vous vous attendez à une tendance à la vente.
Technical Analysis - Analyse technique Analyse s’efforçant de prévoir l’évolution future du marché en examinant les données du marché sous la forme de graphiques, tendances des cours et volumes.
Tomorrow to Next - Tomorrow Next
Achat et vente simultanément d’une devise avec livraison le lendemain et vente le jour suivant, ou vice-versa.
Two-Way Price - Double cours
Taux auquel une demande et une offre sont cotées.
US Prime Rate - Taux préférentiel US
Taux auquel les banques américaines prêteront à leurs sociétés clientes préférées.

Value Date - Date de règlement
Date de règlement d’un contrat au comptant ou à livraison différée.
Variation Margin - Marge de variation
Marge additionnelle qu’un courtier requiert de son client en raison des fluctuations du marché.
Volatility - Volatilité
Mesure statistique d’un marché ou des mouvements des cours d’un titre sur une période de temps et calculée à l’aide d’une déviation standard. Une volatilité élevée est associée à un haut degré de risque.

Le rôle du marché des changes dans l'économie:
Petite enquête sur l'effet du taux de change de l'euro au Liban...

Selon que vous soyez importateur ou exportateur, un euro fort peut vous rendre consterné ou heureux. Une petite enquête pour le vérifier.

On dit souvent que l’appréciation de la monnaie nationale d’un pays pénalise ses exportations, car elle les rend plus chères. Or, c’est bien le cas actuellement des pays européens. Et c’est bien sûr l’inverse pour les Américains.
Dès lors, quel est l’impact de l’appréciation de l’euro face au dollar sur le marché libanais, dont la majorité des importations provient de la zone euro, et où le dollar américain (avec notre régime de change fixe) constitue la principale devise des transactions ?
En deux ans (2002-2003), l’euro a gagné près de 38 % face au dollar, et donc à la livre libanaise. Le prix des produits européens importés sur le marché libanais aurait, pour sa part, augmenté d’environ 15 % en moyenne en 2003. C’est ce qui ressort d’une enquête rapide que nous avons effectuée sur des produits standardisés, d’origines française et allemande, notamment des cosmétiques et des produits d’hygiène personnelle.
En revanche, la dépréciation du dollar face à l’euro devrait augmenter nos exportations, libellées en dollars, et en même temps diminuer nos importations originaires de la zone euro.

Était-ce le cas ? Les exportations ont en effet augmenté de près de 40 % en 2003 par rapport à l’année dernière ; un taux jamais atteint en une seule année, même si nous ne savons pas exactement quel est l’impact de chacun des facteurs qui ont provoqué cette hausse. Mais en considérant que tous les autres facteurs sont égaux par ailleurs, d’une année à l’autre, l’effet euro devrait peser en gros 15 % des 40 % de la hausse constatée (les augmentations des exports des deux années précédentes ont été par exemple de 18 et 25 % respectivement). En revanche, les produits européens importés ont très peu régressé en volume sur le marché libanais. Dans le secteur de l’automobile par exemple, les voitures européennes gardent une part de marché majoritaire avec près de 46 % des ventes de voitures neuves. Et la substitution de véhicules européens par des marques américaines n’a pas eu lieu.

Il ressort également d’entretiens effectués auprès d’agents libanais de médicaments européens que l’importation de ces derniers n’a pas diminué en volume : environ 60 % des médicaments sur le marché libanais proviennent toujours de l’Europe. D’autant que la substitution des médicaments européens par d’autres origines n’est pas évidente, vu la particularité de ces produits.
Il ne faut pas cependant oublier les pertes de change subies par les importateurs libanais, lorsque leurs contrats avec les exportateurs européens sont libellés en euros, ce qui est souvent le cas. Car ils ont dû, à maintes reprises, régler leurs achats plus cher qu’à la date de livraison de la marchandise. Situation qui les pousse à prendre des mesures de protection contre le risque de change, en passant, par exemple, par les astuces financières que constituent le change à terme ou les positions sur le marché Forex.

Beyrouth, Mars 2004
Eva Matni Le Commerce du Levant