Quelques
rappels essentiels...
1.
Notre
vision en matière de Warrants
Les règles de base:
Les Warrants constituent un
support de couverture ou de spéculation à ne
pas négliger mais à manier avec prudence dans
la gestion de votre portefeuille.
En ce qui nous concerne nous avons décidé après
beaucoup d'études et d'expérimentation de respecter
les règles suivantes:
Quantité et Montant Investi:
Si vous intervenez sur un Warrant en possédant le titre-support,
limitez le montant investi à 20% maximum du montant
de la ligne titre.Exemple pour une ligne à 50.000 Frs,
investissez entre 5000 et 10.000 Frs soit 20% maximum.
Choix
de l'échéance ou maturité:
Ensuite, évitez de prendre position sur des warrants
à échéances trop courtes; certes ils
sont plus réactifs mais ils ne vous laisseront pas
le droit d'avoir tort bien longtemps.
En dehors de la valeur intrinsèque
liée à l'évolution réelle
du titre-support, on prend alors très vite conscience
de l'importance de la valeur temps
pour ce type d'outil de gestion.N'ouvrez donc pas de positions
sur les Warrants qui ont une durée de vie inférieure
à 6 mois, et généralement soldez vers
les 3 mois avant leur échéance finale. De plus,
il arrive très souvent que, proche de leur échéance,
bien souvent entre 6 et 3 mois, ces warrants soient Bid only,
ce qui signifie que l'établissement émetteur
et responsable de l'animation du carnet d'ordres n'est plus
tenu d'animer le marché dans les deux sens...: il se
contente de les racheter au prix qui lui convient et les transactions
ne se limitent alors, le plus souvent, qu'entre les possesseurs
de ces warrants.Les Volumes traités et la liquidité
sont des aspects à ne pas négliger en matière
de Warrants.
Pour cette raison, Stox-Office
concentre toujours son attention sur des Warrants à
échéance/maturité
comprise dans une fourchette 6-9 mois avec comme objectif
de pouvoir travailler le warrant sélectionné
pendant environ 3 mois.Cela présente aussi l'avantage
de disposer d'une étude graphique daily puisque les
grands émetteurs comme la Société Générale
ou la Citibank émettent des warrants qui ont , en règle
générale, une durée de vie autour de
12 mois.
Choix
du cours cible ou strike:
En ce qui concerne le prix d'exercice, visez des "Strikes"
dans la monnaie ou de toute façon pas trop éloignés
de la monnaie, environ 5 à 10% en dehors des cours
maximum.Là aussi, la règle 6/9 peut s'appliquer
car ces warrants offrent souvent la meilleure animation et
la meilleure liquidité.On vérifiera aussi systématiquement
le cours du strike/cours cible
par rapport à la position des Bandes de Bollinger Weekly
et Monthly de façon à intégrer avec cohérence
ce paramètre important de la méthode ATACTA.
Conclusion:
Les warrants vous permetront en outre de pouvoir aborder des
marchés difficiles d'accès direct comme les
grands indices internationaux ou les devises qui concentrent
une grosse partie des marchés financiers et dont les
variations ne manquent pas d'intérêt.
En Résumé, les
Warrants constituent donc un outil de gestion dynamique et
complémentaire très utile grâce à
l'effet de levier qu'ils permettent, mais reqquièrent,
en contrepartie, beaucoup d'attention, de rigueur et le respect
de règles élémentaires telles que celles
que nous vous avons présentées.
Nous nous efforcerons donc de respecter ces principes de base
dans les sélections de Warrants que nous vous proposerons.
